CÔNG CỤ PHÁI SINH –Giải thích dễ hiểu Khái Niệm, Phân Loại và Vai Trò Trong Tài Chính 2026

Sự xuất hiện và phát triển của công cụ phái sinh: Từ công cụ phòng ngừa rủi ro đến đòn bẩy của tài chính hiện đại.

Trong lịch sử tài chính, ít công cụ nào lại có sức ảnh hưởng rộng và sâu như các công cụ phái sinh. Ban đầu được thiết kế như một giải pháp kỹ thuật nhằm phòng ngừa rủi ro, công cụ phái sinh ngày nay đã trở thành trụ cột không thể thiếu trong cấu trúc tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, đi kèm với sự phát triển mạnh mẽ là những biến cố lớn, trong đó công cụ phái sinh không chỉ là nhân vật phụ mà đôi khi chính là chất xúc tác của khủng hoảng.

1.Công cụ phái sinh là gì?

Công cụ phái sinh là các hợp đồng tài chính có giá trị phụ thuộc vào một hoặc nhiều tài sản cơ sở (underlying assets). Tài sản cơ sở này có thể là cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, lãi suất, tỷ giá hoặc chỉ số thị trường. Bản chất của công cụ phái sinh là cho phép các bên tham gia trao đổi dòng tiền hoặc tài sản trong tương lai theo các điều kiện đã được thỏa thuận trước.

Ví dụ điển hình của công cụ phái sinh bao gồm hợp đồng tương lai (futures), quyền chọn (options), hợp đồng kỳ hạn (forwards) và hoán đổi (swaps). Các hợp đồng này về nguyên tắc rất đơn giản: hai bên đồng ý mua bán một tài sản ở một mức giá xác định vào thời điểm trong tương lai. Tuy nhiên, sự phát triển của thị trường và nhu cầu đa dạng đã khiến các công cụ phái sinh ngày càng phức tạp, với nhiều cấu trúc và tính năng khác nhau.

Một điểm đặc biệt quan trọng là các công cụ phái sinh thường không yêu cầu bên tham gia phải đặt cọc toàn bộ giá trị tài sản cơ sở mà chỉ cần ký quỹ một phần nhỏ (margin). Điều này giúp tạo ra đòn bẩy tài chính lớn, nghĩa là các nhà đầu tư có thể kiểm soát giá trị lớn với số vốn ban đầu nhỏ. Mặc dù vậy, đòn bẩy cũng làm tăng nguy cơ thua lỗ lớn nếu thị trường biến động ngược chiều.

2.Mục đích sử dụng công cụ phái sinh

Phòng ngừa rủi ro – Vai trò truyền thống

• Mục đích truyền thống và quan trọng nhất của công cụ phái sinh là giúp các tổ chức và cá nhân giảm thiểu rủi ro liên quan đến biến động giá của tài sản cơ sở. Ví dụ, một nông dân trồng cà phê có thể bán hợp đồng tương lai cà phê để khóa trước mức giá bán sản phẩm của mình trong tương lai. Nhờ vậy, dù thị trường cà phê biến động mạnh, nông dân vẫn đảm bảo được giá bán hợp lý và không phải chịu rủi ro mất giá đột ngột.
• Một ví dụ khác là hãng hàng không Southwest Airlines, nổi tiếng vì đã sử dụng hợp đồng tương lai nhiên liệu để bảo vệ mình khỏi sự biến động giá dầu trong giai đoạn giá nhiên liệu tăng cao năm 2008. Nhờ đó, hãng này vẫn duy trì lợi nhuận khi nhiều đối thủ khác gặp khó khăn.
• Tương tự, các công ty đa quốc gia sử dụng quyền chọn hoặc hợp đồng kỳ hạn tiền tệ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá khi giao dịch xuyên biên giới, bảo vệ lợi nhuận khỏi sự biến động của các đồng tiền.

Tăng tính linh hoạt và sáng tạo trong tài chính

• Công cụ phái sinh không chỉ phục vụ mục đích phòng ngừa mà còn được thiết kế để tạo ra các giải pháp tài chính linh hoạt, phù hợp với nhu cầu và chiến lược đa dạng của người dùng. Ví dụ, hợp đồng hoán đổi lãi suất (interest rate swap) cho phép doanh nghiệp thay đổi cấu trúc lãi suất vay vốn, chuyển từ lãi suất cố định sang lãi suất thả nổi hoặc ngược lại, nhằm thích nghi với kỳ vọng thị trường hoặc điều kiện kinh tế.
• Tuy nhiên, sự phức tạp của các sản phẩm này cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro. Vụ việc Procter & Gamble thua lỗ hàng trăm triệu USD năm 1994 vì các hợp đồng hoán đổi lãi suất phức tạp minh chứng rằng, nếu không nắm vững và quản lý tốt, các công cụ phái sinh có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng cho doanh nghiệp.
• Các quỹ đầu cơ (hedge funds) và tổ chức tài chính cũng sử dụng các công cụ phái sinh để tạo ra các chiến lược đầu tư linh hoạt, có thể thu lợi ngay cả khi thị trường biến động hoặc đi xuống.

Biến lợi nhuận tương lai thành giá trị hiện tại

• Một trong những lợi ích quan trọng nhưng ít được chú ý là khả năng biến dòng lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai thành giá trị hiện tại. Các công ty hoặc ngân hàng có thể bán hoặc chuyển giao rủi ro liên quan đến dòng tiền trong tương lai thông qua các công cụ phái sinh để cải thiện thanh khoản hoặc giảm chi phí vốn.
• Tuy nhiên, chính tính năng này đã góp phần làm phát sinh những rủi ro hệ thống nghiêm trọng, như trong cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008. Các sản phẩm phái sinh dựa trên nợ thế chấp nhà đất như CDO (Collateralized Debt Obligations) được dùng để đóng gói và bán các khoản nợ tương lai, tưởng chừng giúp phân tán rủi ro. Nhưng khi thị trường bất động sản Mỹ sụp đổ, giá trị thực của các công cụ này cũng bị phá sản, gây ra hiệu ứng domino phá hủy nhiều tổ chức tài chính lớn như Lehman Brothers.

3.Công cụ đầu cơ và tác nhân của rủi ro hệ thống

Khủng hoảng tài chính năm 2008

• Khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 là minh chứng rõ nét cho sức mạnh và rủi ro của công cụ phái sinh. Trước đó, các tổ chức tài chính đã tạo ra các sản phẩm phái sinh phức tạp dựa trên khoản vay thế chấp dưới chuẩn (subprime mortgage), được bán cho nhà đầu tư toàn cầu. Khi người vay không thể trả nợ, giá trị các sản phẩm này sụp đổ, dẫn đến chuỗi vỡ nợ, thanh khoản cạn kiệt và khủng hoảng lan rộng. Sự kiện này cho thấy việc thiếu minh bạch và quản lý rủi ro yếu kém trong thị trường phái sinh có thể gây thiệt hại khổng lồ.

Vụ bê bối Long-Term Capital Management (LTCM) năm 1998

• Quỹ đầu cơ LTCM sử dụng các chiến lược phức tạp dựa trên công cụ phái sinh, tận dụng đòn bẩy lớn để thu lợi nhuận cao. Khi khủng hoảng tài chính Nga xảy ra, LTCM thua lỗ nặng, gần như phá sản và buộc phải được Fed can thiệp để tránh tác động lan rộng lên hệ thống tài chính toàn cầu. Sự kiện này cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn của việc sử dụng đòn bẩy quá mức trong các công cụ phái sinh.

Trách nhiệm đi kèm với quyền năng

• Công cụ phái sinh thể hiện trí tuệ tài chính đỉnh cao khi được sử dụng đúng mục đích: giảm thiểu rủi ro, tối ưu hóa vốn, và điều chỉnh dòng tiền phù hợp với chiến lược doanh nghiệp. Tuy nhiên, lịch sử tài chính đã nhiều lần chứng minh rằng việc sử dụng công cụ này với mục tiêu đầu cơ hoặc trục lợi mà không kiểm soát đúng rủi ro có thể dẫn đến khủng hoảng diện rộng.
• Do đó, một hệ thống tài chính ổn định không chỉ cần các công cụ sáng tạo mà còn cần khung pháp lý minh bạch, quản trị rủi ro chặt chẽ, và sự hiểu biết sâu sắc từ người sử dụng. Khi đó, công cụ phái sinh mới thực sự đóng góp vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế thay vì trở thành “quái vật tài chính” không thể kiểm soát.

4.Các loại công cụ phái sinh phổ biến và vai trò trong thị trường tài chính hiện đại

• Công cụ phái sinh (derivatives) là những hợp đồng tài chính được xây dựng dựa trên giá trị của các tài sản cơ sở như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, lãi suất hay chỉ số thị trường. Với tính năng đa dạng và linh hoạt, các loại công cụ phái sinh đã trở thành “trái tim” của thị trường tài chính, hỗ trợ quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận. Tuy nhiên, không phải tất cả công cụ phái sinh đều giống nhau. Mỗi loại có đặc điểm, mục đích và mức độ phức tạp riêng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về các loại công cụ phái sinh phổ biến và những tác động thực tiễn của chúng.

1. Hợp đồng kỳ hạn (Forwards) và hợp đồng tương lai (Futures)

Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một tài sản cơ sở ở một mức giá xác định tại một thời điểm cụ thể trong tương lai. Loại hợp đồng này thường được ký kết trực tiếp giữa các bên (over-the-counter – OTC), không qua sàn giao dịch, do đó có tính tùy chỉnh cao. Hợp đồng kỳ hạn thường được doanh nghiệp sử dụng để phòng ngừa rủi ro giá, ví dụ như một công ty nhập khẩu dầu có thể ký hợp đồng kỳ hạn để cố định giá mua dầu trong tương lai, tránh biến động giá dầu gây thiệt hại.

Hợp đồng kỳ hạn (Forwards)

Cơ chế hoạt động:

Hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận trực tiếp giữa hai bên (OTC), trong đó người mua cam kết mua và người bán cam kết bán một tài sản cơ sở với một mức giá được xác định trước (giá kỳ hạn) tại một ngày xác định trong tương lai. Không có khoản thanh toán nào diễn ra ngay tại thời điểm ký hợp đồng, mà chỉ thanh toán và giao nhận tài sản tại ngày đáo hạn.

• Ưu điểm: Có thể tùy chỉnh hoàn toàn theo nhu cầu về số lượng, chất lượng tài sản và thời điểm giao dịch.
• Rủi ro: Do là hợp đồng OTC, không có tổ chức trung gian thanh toán nên rủi ro đối tác (counterparty risk) rất cao. Nếu một bên phá sản, bên còn lại có thể chịu thiệt hại.

Ví dụ: Một nông dân trồng cà phê ký hợp đồng kỳ hạn bán 1 tấn cà phê với giá 100 USD/kg trong 6 tháng nữa. Dù giá thị trường lúc đó có thay đổi, anh ta vẫn bán đúng giá 100 USD/kg, giảm thiểu rủi ro giá giảm.

Trong khi đó, hợp đồng tương lai là phiên bản tiêu chuẩn hóa của hợp đồng kỳ hạn, được giao dịch trên sàn giao dịch tập trung như CME (Chicago Mercantile Exchange) hoặc ICE (Intercontinental Exchange). Hợp đồng tương lai có tính thanh khoản cao hơn, được chuẩn hóa về số lượng, chất lượng tài sản cơ sở và thời gian đáo hạn, đồng thời có hệ thống ký quỹ và bù trừ giúp giảm rủi ro đối tác.

Hợp đồng tương lai (Futures)

Cơ chế hoạt động:

Hợp đồng tương lai cũng là thỏa thuận mua bán tài sản cơ sở tại một thời điểm trong tương lai với giá được xác định trước, nhưng khác hợp đồng kỳ hạn ở chỗ:

• Giao dịch trên sàn: Được tiêu chuẩn hóa về số lượng, chất lượng, ngày đáo hạn.
• Ký quỹ ban đầu: Người mua và người bán phải đặt ký quỹ (margin) tại sàn để đảm bảo thực hiện hợp đồng.
• Thanh toán lãi/lỗ hàng ngày (mark-to-market): Giá trị hợp đồng được cập nhật hàng ngày dựa trên giá thị trường thực tế. Lãi hoặc lỗ được thanh toán ngay lập tức, giúp giảm rủi ro đối tác.
• Ưu điểm: Tính thanh khoản cao, minh bạch, giảm rủi ro đối tác nhờ hệ thống thanh toán trung gian.
• Nhược điểm: Ít linh hoạt do tiêu chuẩn hóa, có thể không phù hợp hoàn toàn với nhu cầu cá nhân.

Ví dụ: Một công ty hàng không mua hợp đồng tương lai dầu thô với giá 70 USD/thùng để đảm bảo chi phí nhiên liệu ổn định trong 3 tháng tới. Nếu giá dầu tăng lên 80 USD, công ty được bù lỗ từ hợp đồng tương lai.

2. Quyền chọn (Options) và hợp đồng hoán đổi (Swaps)

Quyền chọn là hợp đồng cho phép người sở hữu có quyền (nhưng không bắt buộc) mua hoặc bán một tài sản cơ sở ở một mức giá cố định trong một khoảng thời gian hoặc tại một thời điểm xác định trong tương lai. Quyền chọn có hai dạng chính: quyền chọn mua (call option) và quyền chọn bán (put option). Đây là công cụ linh hoạt, giúp nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro hoặc tạo cơ hội đầu tư theo các chiến lược đa dạng.

Một ví dụ kinh điển về quyền chọn là chiến lược bảo vệ danh mục cổ phiếu khi nhà đầu tư mua quyền chọn bán để hạn chế thua lỗ khi thị trường giảm giá mạnh. Các quyền chọn chỉ số cũng là công cụ quan trọng để đo lường và giao dịch sự biến động thị trường (ví dụ: quyền chọn trên chỉ số S&P 500).

Cơ chế hoạt động:

Quyền chọn trao cho người sở hữu quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, để mua (call option) hoặc bán (put option) tài sản cơ sở tại giá thực hiện (strike price) trong một thời gian hoặc tại một thời điểm cụ thể.

• Người mua quyền chọn trả phí quyền chọn (premium) cho người bán.
• Người bán quyền chọn có nghĩa vụ phải thực hiện giao dịch nếu người mua thực hiện quyền.

Có hai loại quyền chọn phổ biến:

• Quyền chọn kiểu Mỹ: Người mua có thể thực hiện quyền bất kỳ lúc nào trước hoặc tại ngày đáo hạn.
• Quyền chọn kiểu châu Âu: Người mua chỉ được thực hiện quyền tại ngày đáo hạn.

Ưu điểm:

• Tạo ra sự linh hoạt cho nhà đầu tư, có thể hạn chế thua lỗ tối đa bằng phí quyền chọn, đồng thời tận dụng được cơ hội lợi nhuận khi thị trường biến động.

Ví dụ: Một nhà đầu tư mua quyền chọn mua cổ phiếu ABC với giá thực hiện 50 USD, trả phí 5 USD cho quyền chọn. Nếu giá cổ phiếu tăng lên 60 USD, nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu ở 50 USD, thu lợi 5 USD (60-50-5). Nếu giá cổ phiếu dưới 50 USD, nhà đầu tư có thể bỏ quyền chọn, mất đúng phí 5 USD.

Cơ chế hoạt động:

Swap là hợp đồng trao đổi các dòng tiền trong tương lai giữa hai bên dựa trên các cơ sở tài chính khác nhau:

• Interest Rate Swap (hoán đổi lãi suất): Một bên trả lãi suất cố định, nhận lãi suất thả nổi hoặc ngược lại. Giúp doanh nghiệp quản lý rủi ro biến động lãi suất.
• Currency Swap (hoán đổi ngoại tệ): Trao đổi dòng tiền theo hai loại tiền tệ khác nhau, giúp doanh nghiệp quản lý rủi ro tỷ giá.

Cách thức:

Hai bên thống nhất trao đổi dòng tiền định kỳ dựa trên giá trị danh nghĩa (notional principal), không nhất thiết phải trao đổi vốn gốc.

Ví dụ: Một công ty Mỹ vay vốn bằng đồng USD nhưng có doanh thu bằng đồng Euro, muốn giảm rủi ro tỷ giá nên ký hợp đồng hoán đổi ngoại tệ với một công ty châu Âu. Mỗi bên thanh toán dòng tiền lãi và vốn gốc bằng đồng tiền của đối tác theo thỏa thuận.

Hợp đồng hoán đổi (swap) là thỏa thuận trao đổi các dòng tiền dựa trên các cơ sở khác nhau như lãi suất, tỷ giá, hoặc hàng hóa giữa hai bên. Ví dụ phổ biến là hoán đổi lãi suất (interest rate swap), nơi một bên trả lãi suất cố định và nhận lãi suất thả nổi, giúp doanh nghiệp chuyển đổi cấu trúc chi phí vốn phù hợp với chiến lược tài chính của mình.

Một trong những ứng dụng nổi tiếng của hợp đồng hoán đổi là các ngân hàng và tập đoàn đa quốc gia sử dụng để quản lý rủi ro biến động lãi suất hoặc tỷ giá trong các khoản vay hoặc đầu tư xuyên biên giới.

3. Các sản phẩm phái sinh phức tạp

Bên cạnh các loại công cụ phái sinh cơ bản, thị trường tài chính hiện đại còn phát triển các sản phẩm phái sinh phức tạp nhằm đáp ứng nhu cầu phân tán và chuyển giao rủi ro tinh vi hơn. Ba loại công cụ nổi bật nhất bao gồm:

a. CDS (Credit Default Swap) – Hoán vị rủi ro tín dụng

CDS là hợp đồng bảo hiểm tín dụng, trong đó người mua CDS trả phí định kỳ cho người bán CDS để được bảo vệ khỏi rủi ro vỡ nợ của một khoản nợ hoặc tổ chức phát hành trái phiếu. Nếu bên vay không trả nợ, người bán CDS phải bồi thường cho người mua.

Sự kiện nổi bật liên quan đến CDS là khủng hoảng tài chính 2007-2008. CDS được sử dụng rộng rãi để bảo hiểm rủi ro từ các khoản vay thế chấp dưới chuẩn (subprime mortgage). Khi khủng hoảng xảy ra, nhiều tổ chức bán CDS không đủ khả năng chi trả, dẫn đến sụp đổ domino như vụ Lehman Brothers và AIG. Vụ việc này đã làm lộ rõ tính thiếu minh bạch và rủi ro hệ thống của thị trường phái sinh.

Cơ chế hoạt động:

CDS là hợp đồng bảo hiểm tín dụng, trong đó bên mua CDS trả phí định kỳ cho bên bán CDS để được bảo vệ khỏi rủi ro vỡ nợ của một tổ chức phát hành trái phiếu hoặc khoản vay.

• Nếu bên vay vỡ nợ (credit event), bên bán CDS phải bồi thường cho bên mua khoản tiền tương ứng với giá trị danh nghĩa.
• Nếu không xảy ra vỡ nợ, bên mua trả phí định kỳ và không được bồi thường.

CDS cho phép nhà đầu tư tách rời rủi ro tín dụng ra khỏi tài sản gốc và giao dịch độc lập.

Ví dụ thực tế: Trong khủng hoảng 2008, các tổ chức tài chính như AIG đã bán hàng tỷ USD CDS mà không dự trữ đủ vốn, dẫn đến sự sụp đổ khi nhiều khoản vay thế chấp vỡ nợ cùng lúc.

b. MBS (Mortgage-Backed Securities) – Chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp

MBS là các chứng khoán được bảo đảm bởi các khoản vay thế chấp nhà đất. Các khoản vay này được đóng gói thành một sản phẩm tài chính và bán cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư nhận được dòng tiền từ các khoản thanh toán lãi và gốc của các khoản vay thế chấp này.

MBS cho phép các ngân hàng thu hồi vốn nhanh chóng và phát triển cho vay nhà ở, góp phần làm tăng tính thanh khoản thị trường bất động sản. Tuy nhiên, sự phân loại và đánh giá sai rủi ro trong MBS, đặc biệt là trong các khoản vay subprime, đã góp phần gây ra khủng hoảng nhà đất và tài chính 2008

MBS (Mortgage-Backed Securities)

Cơ chế hoạt động:

MBS là chứng khoán được phát hành dựa trên các khoản vay thế chấp nhà đất. Các khoản vay được nhóm lại thành một “bể” và phát hành thành chứng khoán cho nhà đầu tư.

• Nhà đầu tư nhận dòng tiền từ tiền gốc và lãi của các khoản vay.
• Rủi ro MBS phụ thuộc vào chất lượng của các khoản vay trong bể.

MBS giúp ngân hàng có thể thu hồi vốn nhanh chóng để cấp vốn cho vay mới.

Vấn đề:

Mô hình định giá và đánh giá rủi ro không chính xác, đặc biệt với các khoản vay dưới chuẩn, dẫn đến mất giá trị MBS và gây ra khủng hoảng tài chính toàn cầu.

c. CDO (Collateralized Debt Obligation) – Nghĩa vụ nợ thế chấp có bảo đảm

CDO là sản phẩm phái sinh tổng hợp, kết hợp nhiều khoản nợ (trái phiếu, cho vay thế chấp, nợ doanh nghiệp) thành một sản phẩm có nhiều lớp (tranches) với các mức độ rủi ro và lợi suất khác nhau. Nhà đầu tư có thể chọn mua tranches phù hợp với khẩu vị rủi ro của mình.

CDO được xem là một trong những nguyên nhân chủ chốt làm gia tăng rủi ro hệ thống trong khủng hoảng tài chính 2008, khi nhiều sản phẩm CDO được cấu trúc dựa trên các khoản vay rủi ro cao nhưng vẫn được xếp hạng tín nhiệm cao nhờ mô hình định giá sai lệch. Khi thị trường bất động sản sụp đổ, giá trị CDO giảm mạnh, gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư và tổ chức tài chính toàn cầu.

CDO (Collateralized Debt Obligation)

Cơ chế hoạt động:

CDO là sản phẩm tổng hợp từ nhiều khoản nợ khác nhau như trái phiếu, MBS, khoản vay doanh nghiệp. Các khoản nợ này được chia thành nhiều lớp (tranches) với mức độ rủi ro và lợi suất khác nhau:

• Lớp trên cùng (senior tranche) ít rủi ro, ưu tiên thanh toán.
• Lớp dưới (junior tranche) chịu rủi ro nhiều hơn, được hưởng lợi suất cao hơn.

Nhà đầu tư có thể lựa chọn lớp phù hợp với khẩu vị rủi ro của mình.

Ví dụ: Trước khủng hoảng 2008, nhiều CDO dựa trên các khoản vay thế chấp có chất lượng thấp (subprime) được đánh giá tín nhiệm cao nhờ các mô hình tài chính phức tạp. Khi thị trường bất động sản sụp đổ, các CDO này mất giá mạnh, gây thiệt hại lớn.

Kết luận

Các loại công cụ phái sinh từ cơ bản như hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng tương lai, quyền chọn và hoán đổi, đến những sản phẩm phái sinh phức tạp như CDS, MBS và CDO đã trở thành những công cụ không thể thiếu trong tài chính hiện đại. Chúng giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro, tối ưu hóa chi phí vốn và tận dụng các cơ hội trên thị trường.

Tuy nhiên, sự phát triển của các sản phẩm phái sinh phức tạp cũng đặt ra thách thức lớn về quản lý rủi ro, minh bạch thông tin và giám sát thị trường. Các sự kiện khủng hoảng tài chính trong quá khứ đã cảnh báo rằng, nếu không được kiểm soát chặt chẽ, công cụ phái sinh có thể trở thành nguyên nhân gây ra rối loạn tài chính toàn cầu.

Do đó, vai trò của các cơ quan quản lý và sự nâng cao nhận thức, năng lực quản trị rủi ro của các bên tham gia thị trường là yếu tố then chốt để khai thác hiệu quả lợi ích của công cụ phái sinh, góp phần vào sự phát triển bền vững của nền kinh tế.